艾瑞:千橡收购艺龙23.7%流通股 寻找新赢利增长点

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  事件:

  1009年2月18日下午,艺龙公司日前向SEC提交的文件显示,千橡集团机会购买艺集团52十五万股股票,占艺龙集团23.7%流通股。一同艺龙CEO崔广福证实千橡集团已收购艺龙23.7%的流通股,并表示艺龙和千橡近期并没有合并计划,但双方的确有一点合作的举措。

  艾瑞分析:

  艾瑞认为在经济危机背景下,拥有资金实力及现金储备以及盈利能力较强的企业会趁此机会选着和自身业务形成互补机会能实现规模效应的企业进行并购、收购等动作,提升自身竞争力、增强盈利能力及抗风险能力,加剧新一轮的优胜劣汰、产业升级、业务整合和产品创新。

  此次千橡在二级市场收购艺龙次要股份在一种生活 程度上也印证了该趋势:从资本层面上看,受经济危机和08年旅游业不景气影响,艺龙08年前三季度均占据 亏损情况表,股价较低,但艺龙亏损数额逐渐减少,发展势头平稳,且多项技术在国内占据 领先地位,业务发展占据 上升势态,股价持续下跌的空间有限。而在1008年4月获软银1.4亿美金的千橡除在7月收购网页游戏公司豌豆互动外,4个劲也在寻觅和自身业务结合扎好密,能扩大用户规模提升黏性并将流量变现的并购企业。

  自己面从现有业务层面上看:千橡集团拥有众多学生群体,以校内网和Mop为主;一同,也拥有一定的IT白领用户,以Donews为主。在拥有十几个 大网站以外,还有拥有一点小网站和其它产品,如dudu、斑马网,积累了庞大的网页流量。尽管有以上用户和流量优势,但其现有盈利模式和营收并未全版与之匹配:

  现象一:大环境给主力盈利增长带来压力。千橡目前盈利主要来源是广告,而其中Mop和Donews,尤其是Mop是其中主要贡献者,而目前机会受经济危机影响加进去去国内网络广告市场竞争激烈,有之后09年在网络广告增长上占据 较大压力。

  现象二:社区盈利模式不清,受困流量变现。随着1008年SNS社区网站爆发式增长,校内网用户数达100万,但机会目前SNS网站盈利模式欠缺清晰和广告主对SNS社区的广告价值持观望态度,千橡集团短期内想通过SNS网站获得收益统统 太现实。

  现象三:网游竞争激烈,盈利尚待时日。尽管网游行业利润率较高是业内公认的事实,但正有之后千橡作为此行业的新兵,在面对国内的巨人、网易、盛大和搜狐的强大对手,仅仅靠并购就想通过游戏获得富有的回报和新增长点将占据 困难。

  有之后怎样才能更好的挖掘用户及流量变现能力,增加新的盈利渠道是千橡目前的重点。反观艺龙所在的在线旅行市场,机会在线预定对传统预定渗透率还较低,有之后行业未来成长空间较大,根据艾瑞最新发布的数据显示:尽管受奥运等特殊是因为影响08年中国在线旅行预订市场增长率有一定下跌,但预计09年将达到37.1亿,增长率恢复到33%.

  此外艾瑞调研也显示,在线预定用户中自己出行比例最高,其次是商务出行。就此而言千橡旗下用户群和艺龙的用户群匹配度较高,一旦有业务层面对接和合作,在短期内既能增强千橡的盈利能力,都可以扩大艺龙用户群,降低亏损额。但一同艾瑞也认为实现此时要4个前提:一是基于两者除资本和运营外能在业务层面有实际的合作,二是两者合作能克服不同文化、利益进行有效整合,对两者后续发展艾瑞也将继续保持关注。

附录:

  千橡融资并购事件:

艺龙融资并购事件:

  1004年10月艺龙在美国NASDAQ 上市,目前全球最大的在线旅行服务公司Expedia拥有艺龙52%的股权。

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